Державний борг (Держборг) – це загальна сума, запозичена урядом країни.
Простими словами Державний борг (держборг) – це загальна сума непогашеного урядом боргу. Ця цифра складається з
та
Якщо говорити вже зовсім просто, то Держборг — це сума, яку уряд позичив у інших країн, зовнішніх чи внутрішніх фінансових компаній чи відомств. По суті це те, що країна винна зовнішнім або внутрішнім кредиторам.
Державний борг може мати нелінійний вплив на економічне зростання. Розумний рівень запозичень позитивно сприяє економічному зростанню. Такий підхід розглядає борг як заміну внутрішніх заощаджень та інвестицій. Згідно з Коеном (1992), борг безпосередньо пов’язаний з економічним зростанням. На більш високому рівні вимоги з обслуговування боргу ускладнюють накопичення боргу. Таким чином, зростання буде високим на ранніх етапах запозичення коштів. За низького рівня заборгованості збільшення частки зовнішнього державного боргу у ВВП може сприяти економічному зростанню, однак за високого рівня заборгованості збільшення цієї частки може завдати шкоди економічному зростанню.
Все залежить від того, чи зможуть країни-боржники реалізувати оптимальну політику перегляду термінів погашення боргу, щоб уникнути боргового навантаження.
Попри те, що приплив капіталу веде до збільшення боргу, ресурсів, що генеруються вищим зростанням, має бути достатньо обслуговування боргу. Боргова криза в бідних країнах виникає в результаті
Одна з проблем, з якими стикаються сучасні країни світу, – це проблема зростання внутрішнього боргу та неприємних наслідків для економіки, особливо коли такий борг виходить з-під контролю.
Внутрішній борг може мати позитивний вплив на зростання в короткостроковій перспективі, але в довгостроковій перспективі, якщо режим погашення боргу перевищує платоспроможність, це призведе до надмірного боргу, і в якийсь момент відсоткова ставка стане вищою, ніж основний борг та ефект стає негативним. На цьому етапі виникне витіснення інвестицій та обмеження приватного сектору через брак капіталу.
Внутрішні запозичення, зазвичай деноміновані у місцевій валюті, не викликають ускладнень, пов’язаних із зовнішніми кредитними потоками. Навпаки, найсерйознішою проблемою є ефект витіснення: при внутрішньому боргу уряди використовують приватні заощадження, які були б доступні для фінансування приватних інвестицій. Якщо відсоткові ставки, зумовлені ринком, зростуть, це може знизити інвестиційний попит. І якщо процентні ставки контролюються або кредитори не хочуть їх підвищувати, щоб уникнути проблем із несприятливим відбором та моральним ризиком, внутрішні державні позики можуть призвести до нормування кредиту та скорочення пропозиції коштів для приватних інвестицій.
Зовнішній державний борг – це запозичення фінансів з інших країн.
Цікаво, що в країнах світу державні позики не були такими високими з часів Другої світової війни. До цього не можна ставитись легковажно. Але водночас той факт, що фінансування цього боргу ніколи не було доступнішим, також дуже обнадіює.
У липні 2021 року державний борг США становив близько 28,43 трильйона доларів США, що приблизно на 1,9 трильйона більше, ніж роком раніше, коли він становив близько 26,52 трильйона доларів США. Державний борг Сполучених Штатів швидко зріс із 2000 року, збільшившись більш ніж у чотири рази до 2020 року. Державний борг США став однією з найважливіших політичних проблем у Штатах останніми роками. Дискусії про те, як із ним поводитися, викликають політичні заворушення між демократами та республіканцями. Такі заходи як зниження податків збільшують державний борг. Попри плани як демократів, так і республіканців щодо того, як знизити державний борг, очікується, що протягом наступного десятиліття він тільки збільшиться.
Бюджетування державного боргу — це формулювання бюджетних оцінок для виплати зборів з обслуговування боргу та виплати основної суми.
Традиційний підхід до державного боргу до Другої світової війни полягав у розподілі частини доходів від проєктів, що фінансуються коштом позик, на погашення основної суми боргу. Цей підхід був заснований на тому, що створення боргу, як правило, має супроводжуватись засобами його погашення. Проєкти, що фінансуються коштом боргу, поділялися на
і
Більше того, щоб полегшити виплати, часто застосовувалася амортизація, заснована на принципі PAYG (pay-as-you-go), та відновлювалися фонди погашення, які були спочатку створені для погашення військових боргів. Мета створення окремих фондів для погашення боргу полягала в тому, щоб гарантувати, що їх не буде перенаправлено для використання в державних органах. Очікувалося, що підтримка таких фондів також підвищить кредитоспроможність та позикову спроможність урядів. З поступовим зростанням державної заборгованості стало зрозуміло, що державні позики фінансуватимуться не коштом доходів від проєктів, в які спочатку були інвестовані кошти від позик, а коштом нових запозичень. Відповідно кілька країн (наприклад, Великобританія та інші країни Співдружності) поступово відмовилися від фондів погашення. Інший фактор сприяв їхньому невикористання: вони часто мали жорсткі структури (зазначені в законах), що регулюють їхню інвестиційну поведінку, змушуючи уряди брати позики ззовні, зберігаючи при цьому залишки коштів у фондах погашення. Багато урядів, у принципі, все ще мають фонди погашення, але річні внески більше не пов’язані з графіками погашення кредитів. Натомість у бюджетному кошторисі вказується символічний внесок, а фактичні виплати та відсотки зазначаються окремо.
Практика бюджетного надання коштів на погашення державного боргу насамперед залежить від законодавства та інституційних механізмів. Хоча деякі функції різняться залежно від держави, переважають такі загальні параметри.
Формулювання бюджетних оцінок видатків за державним боргом зазвичай проводиться у разі методу нарахування у системах бюджету та бухгалтерського обліку. Такі оцінки враховують сукупний борг початку фінансового року. Крім того, оцінюються нові борги, які буде залучено протягом року. При формулюванні цих оцінок належна увага приділяється рівню очікуваного дефіциту, а також обсягам зовнішнього та внутрішнього боргу, які будуть залучені як для фінансування дефіциту державного бюджету, так і для задоволення вимог щодо позикових коштів. Оцінюючи витрат із зовнішнього боргу країни з відносно стабільними обмінними курсами засновують свої бюджетні оцінки лише на рівні обмінних курсів і відсоткові ставки наприкінці року. У країнах, які передбачають зміну цих ставок, враховуються середні очікувані ставки наступного фінансового року. Однак очікувані ставки є внутрішніми розрахунками, і, як правило, ці розрахунки явно не вказуються в пояснювальних примітках до бюджетного кошторису. Крім того, будь-який розголос цих розрахунків може вплинути на ринки.
В останні роки, у зв’язку зі збільшенням бюджетного дефіциту та збільшенням зовнішнього та внутрішнього боргу, до складання бюджету державного боргу було внесено два покращення. Однак ці покращення не є однозначними чи універсальними, і практика, як і раніше, варіюється від країни до країни.
Управління боргом незалежно від його адміністративного розташування (міністерство фінансів, центральний банк або автономне агентство, автономний фонд) повинно мати щонайменше три функції:
Хоча ці особливості можуть здатися очевидними, труднощі з підтримкою систем практично сприяли появі безлічі невірних сигналів про стан державних фінансів, і навіть проведення відповідної політики. Часто дані є неповними, не узгоджуються регулярно та компілюються надто довго.